态度创造品位——高端社交场所的穿衣之道
2012-11-27 12:56:39
讲座开始，周豫老师首先向大家介绍了陈总的教育背景和从业经验。陈总是上海交通大学硕士、美国亚利桑那州立大学MBA。现任上海申银万国证券研究所有限公司总经理、中国证券业协会第五届监事会监事、中国证券业协会证券分析师委员会副主任委员。
接下来陈总正式开始分享其预期差理论。陈总指出，证券研究的本质是专业化的主观判断，而媒体评论与研究的区别在于专业化。专业化体现在全面、深入、严谨三个方面。陈总认为，证券分析既是供需分析，也不是供需分析，影响股票价格的根本在于预期的收益率，而股价的波动来源于市场预期的改变。因此，证券分析的直接目标是“预期差”。
陈总将最基本的DCF估值进行延伸，指出分母由金融市场统一收益率决定，通过此统一的收益率，可以了解金融市场整个的供求关系。美国GDP增长率低于中国，而股市增长率却高于中国的一种解释就是资金成本的差异。分子受实体经济的收益率影响，塑化剂的事件影响分子，分子变大，同时因为市场判断其风险增大，分母变大。
陈总进一步阐释，预期差是分析师的预期与市场预期之间的差异。如果分析师的预期是合理的，能在未来被证明正确，或者对市场预期有影响，那么就能利用这个信息的不对称获利，并以09年股市的预期差实例分析加以佐证。
最后的互动环节，汇丰学子积极踊跃，陈总也耐心而机智地解答了大家关于宏观经济前景、行业研究及职业发展等各方面的疑问。陈总尤其鼓励大家静下心来认真读书，进行理论知识体系的积累，提高研究的能力。在感恩节这个特殊的日子，孙际老师代表汇丰师生向陈总赠送礼物，表示感谢。此次讲座在掌声中圆满结束。
【供稿：赵崟 摄影：任尚伟 编辑：王安琪】
