王鹏飞教授合作论文被国际顶级学术期刊International Economic Review接收发表
2020-04-03 00:00:00
价格-租金变化是预测长期商业地产投资回报的核心，但现有模型都在一定程度上存在偏差。传统的商业周期冲击，比如技术和劳动力供应冲击，无法合理解释价格-租金的动态变化。商业地产的租金价格由边际产量决定，但商业地产价格是一个具有前瞻性的变量，等于未来租金的贴现值，而跨期的贴现率冲击，在影响未来商业地产价格的同时，不直接影响当前的租金。因此，本文作者引入贴现率冲击变量，构建了一个与金融市场和实体经济紧密联系的动态一般均衡模型，解释了为什么商业地产价格的波动远大于租金的现象，同时由于商业地产价格增加能够改善企业的融资条件， 增加投资和总产出，进而带动消费。本文作者通过研究发现，贴现率冲击是商业地产市场与商业周期之间的重要联系。结果显示，在影响商业地产的价格波动因素中，作为抵押品带来的融资作用贡献约占三分之一。然而，租金对商业地产价格变动的影响并不显著。此外，本文作者指出，进一步将股票市场纳入模型可以成为一个新的研究方向。论文合作者为美国波士顿大学的苗建军教授和美联储亚特兰大分行的查涛教授。
王鹏飞，北京大学汇丰商学院经济学教授、副院长。2007年获得美国康奈尔大学经济学博士学位，毕业后在香港科技大学经济学系任教12年。主要研究领域为宏观经济学、金融经济学、货币经济学。王鹏飞教授曾在Econometrica, American Economic Review, Journal of Finance, Journal of Economic Theory, Journal of Monetary Economics, Journal of Financial Economics, American Economic Journal: Macroeconomics等国际顶级期刊上发表几十篇学术论文，是一位有国际影响力的宏观经济学家。
（撰文：都闻心）
