2026年5月16日至17日，第十届北京大学（PKU）—新加坡国立大学（NUS）数量金融与经济学国际学术会议在北京大学汇丰商学院召开。此次会议由北京大学汇丰商学院、新加坡国立大学风险管理研究所、北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室联合举办。来自芝加哥大学、新加坡国立大学、悉尼大学、北京大学、清华大学、浙江大学、香港大学、香港科技大学、香港中文大学等世界一流高校的150余学者参会，围绕数量金融和经济学最新的学术研究成果展开研讨。

会议现场

开幕式中，北京大学汇丰商学院副院长Young Joon Park、新加坡国立大学风险管理研究所所长陈逸群、北京大学数学科学学院金融数学系副主任张瑞勋先后致辞。Young Joon Park回顾了北大汇丰与新加坡国立大学的合作历史，并分享了北大汇丰2025年的学术成果，希望本次学术会议可以增进学者友谊，追踪学术前沿。陈逸群指出北京大学与新加坡国立大学长期保持着良好的合作关系，希望与会学者能够借助本次会议平台，进一步加强科研交流与项目合作。张瑞勋介绍了北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室的研究动态，回顾了系列会议连续举办十年的历程，期待此次会议能推动更深入广泛的交流与合作。开幕式由北京大学汇丰商学院长聘副教授彭献华主持。

（左至右）Young Joon Park、陈逸群、张瑞勋

会议邀请了中国科学院系统科学研究所副所长、中国科学院管理决策与信息系统重点实验室主任、数学与系统科学研究院研究员杨晓光，新加坡国立大学文理学院院长、数学与经济学教授孙业能，新加坡管理大学经济学院院长、李光前经济学教授李嘉，哥伦比亚大学工业工程及运筹学系教授Agostino Capponi做主旨演讲。

（左至右，上至下）杨晓光、孙业能、李嘉、Agostino Capponi

杨晓光在题为《系统性金融风险再认知》的演讲中指出，传统系统性风险预警主要依赖历史指标、压力测试与概率模型，隐含“历史会重演”的假设，但重大系统性风险往往以新形态出现，难以被既有指标体系有效识别。因此，应从“关键性风险因素”的动态演化过程理解系统性风险，重点关注那些可能由小到大、由局部扩展至整体并最终破坏系统平衡的核心因素。他指出，这类关键性风险因素通常具有快速膨胀性、超额收益性、强汇聚性以及缺乏实质性技术进步等特征。

孙业能介绍了论文“Monotone Perfection”（《单调完美性》）。论文提出“完美单调均衡”概念，将微小的非预期行为纳入单调均衡分析，要求均衡不仅满足单调性，还需对参与者小概率非意图行为具有稳健性。结果表明，既有文献中的单交叉条件和拟超模性不足以保证完美单调均衡存在，需进一步强化为增差条件和超模性条件。论文还将结论应用于多单位拍卖、一价拍卖、全支付拍卖及Bertrand竞争等场景，显示该理论框架对具有单调策略结构的经济模型具有较强适用性。

李嘉介绍了论文“Fixed-k Inference for Explosive Drift”(《爆炸性漂移的固定k推断》)。针对高频数据中爆炸性漂移的推断问题，论文提出了基于固定窗口长度的新推断框架。他指出，传统大带宽渐近方法在处理短窗口计算的“局部”检验统计量时，因其分布远非高斯而失效。研究提出将窗口长度k视为固定，发现局部统计量与一系列相依的t变量耦合，其最大值收敛于Fréchet分布，而非传统Gumbel分布。研究建立了相依t过程的反聚类条件，为在重叠估计窗口下证明该极限理论提供了依据。

Agostino Capponi介绍了论文“When More Data Hurts: Navigating the Nonstationarity-Complexity Tradeoff in Return Prediction”（《当更多数据反而有害：收益预测中的非平稳性—复杂性权衡》）。研究基于Fama-French 17个行业组合日度超额收益，结合宏观变量、三因子及公司特征，构建线性与非线性模型体系，并设定从1个月到256个月的多种训练窗口。核心方法ATOMS通过在训练与验证阶段自适应选择窗口与模型，利用成对误差比较在偏差与方差之间取得平衡。实证结果显示，该方法样本外R²达4%–6%，显著优于交叉验证等基准，在经济衰退等高波动时期表现尤为突出；在资产配置实验中，能够获得更高夏普比率、更高累计收益与更低换手率。

分会场

本次会议在近200篇高质量论文中筛选出64篇进行宣读。北京大学汇丰商学院彭献华、朱国钟、冯健、Dario A. Romero、吴凡、赵泠箫、连莉莉、Jiung Lee、郝心蕾等9位师生宣读论文，介绍了最新的研究成果。

会议期间，举行了简短而温馨的十周年庆祝仪式。彭献华、陈逸群、张瑞勋代表联合主办方共同切开十周年纪念蛋糕，表达对会议未来持续促进国际学术交流与合作的美好祝愿。

参会者合影

一年一度的PKU-NUS数量金融与经济学国际学术会议由北京大学汇丰商学院和新加坡国立大学风险管理研究所共同发起创办于2016年。十年来，会议在北京、深圳、苏州等地成功举办，搭建起学界与业界的高水平交流平台，为推动数量金融与经济学理论方法与技术发展、探讨金融监管政策、助力金融风险防范与管理做出了积极贡献。