北大汇丰-中期另类投资系列讲座第三期 之“另类投资金三角”圆满举办
2017-12-28 13:55:00
2017年12月23日，北京大学汇丰商学院风险管理与保险研究中心(RMIRC)和中国国际期货有限公司（深圳）合作，成功举办了北大汇丰--中国国际期货另类投资系列讲座第三期之《另类投资金三角》。
中投公司研究院副院长、五道口金融学院博士陈超先生（曾任工银瑞信基金管理公司首席经济学家、中投公司私募股权欧洲投资负责人等职），中国国际期货有限公司董事总经理、深圳市国际商会投融资委员会委员李宗平先生，瑞林嘉驰（北京）资产管理公司、基金管理公司及科技发展公司创始人、国际宝石学院（IGI Polished Diamond Grader P.D.G）证书持有人杨琳女士陆续登台，为在场听众带来了一场有关杠杆PE、期货之道以及钻石投资的精彩讲座。这三类看似表现迥异的资产类别，虽然有着不同的投资逻辑，但却都蕴藏着巨大的投资机会。北大汇丰商学院涂志勇教授主持了讲座，RMIRC主任雎岚教授出席了讲座。
首先，陈总分享了他在杠杆PE（Leveraged Buyout，LBO)市场的投资心得。在中国，由于经济增速较快等因素，风险投资领域热度很高；而在欧洲等成熟市场，特别是08年金融危机后，公开市场创造阿尔法收益的难度越来越高，人们已开始转向被动（指数）投资和另类投资。
他分析了在企业早期、成长期和成熟期三个阶段，股权投资所面临的不同的风险和收益特征。利用杠杆参与PE市场，需要着重考虑公司所处行业特征、市场领导地位、增长潜力、合理价格、管理团队、退出渠道等因素，对企业进行详细的财务尽调，并将投资组合适当分散化。
LBO的高杠杆，就意味着要投未来现金流较稳定的领域。通过丰富多彩的案例讲解，陈总指出，细分市场的龙头企业，具有着防御型商业模式（弱周期）的企业，具有一定定价权、价格弹性较弱的企业，用户粘性强的企业，未来增长潜力巨大的企业，都是好企业，我们要用企业家的方式去投LBO。
然后，李总从个人投资者的角度出发，阐述了个人投资者如何在期货市场中获得稳定收益的方法和理念。他回顾了在过去十几年里，中期举办期货实盘比赛和管理投资组合过程中，所观察到的不同参赛者的策略、心态和收益表现。
他指出，期货投资充分体现着“高风险、高收益”的属性。参与期货市场，首先要学会控制风险，学会止损。“多空审之于己，量价听之于人，盈亏安之于数”，投资者一定要保持平和的投资心态，这才是“期货投资之道”。
他还说到，个人投资者未来可通过组合多元化、开发量化模型、购买机构理财产品等方式分散投资风险，规避人性弱点，从而获得稳健收益。
随后，杨总为在场听众带来了一场美轮美奂的另类钻石之旅。通过观看视频，大家得以了解钻石从发现、切割到零售/拍卖向消费者的整个过程。她分析了在钻石产业链中，上下游公司的盈利能力。其中，毛坯钻切割工厂大致能够获得最高30%的毛利水平。
鉴定钻石的品质，须遵循“4C”标准：加工Cut、颜色Color、净度Clarity和重量Caratage，四者缺一不可。通过对全球著名钻石进行图片展示，大家纷纷沉浸于从红钻、蓝钻、粉钻，再到白钻的视觉盛宴之中。她指出，钻石具有其他投资类别所不具备的诸多优势，包括全球无需缴遗产税、情感属性、国际化机构认可、易鉴定、抗周期性、易携带、与大多数资产无相关性等。钻石投资是实现资产保值和增值的有效渠道。
在最后的互动问答环节中，同学们就另类投资的价值理解、中国期货交易监管规则、个人投资者如何参与私募股权市场、杠杆PE基金未来发展趋势、钻石的投资收藏等多方面问题踊跃提问，陈总、李总和杨总一一做出了充分详实的解答。
三位嘉宾的精彩分享和睿智回答使得大家对杠杆PE市场、期货投资的理念和技巧、钻石的投资价值有了更为深刻的理解。
最后，在热烈掌声中，讲座圆满结束。讲座之后，大家热情交流，嘉宾合影留念。
（撰稿：叶路奇/艾抒皓 摄影：张栖桐）
