6月30日，由北京大学汇丰商学院主办、北大汇丰智库承办的北大汇丰智库宏观经济分析会（2026年第二季度）举行。本次分析会聚焦2026年第二季度中国和粤港澳大湾区经济形势，以及东南亚和中东经贸动态，旨在通过开展深度研究，汇聚多元观点，提供前瞻性经济分析与决策参考。来自企业界、学术界和媒体界的近百位嘉宾齐聚一堂，围绕热点问题深入研讨与交流。北京大学汇丰商学院副教授、北大汇丰智库秘书长岑维主持会议。

分析会现场

主题报告

左至右：邹欣、程玉伟、蔡荣

北大汇丰智库副秘书长、副研究员邹欣认为，预计2026年二季度中国GDP增速为4.6%，全年为4.7%。二季度，生产和内需回落，但AI硬件的生产和出口很强。下半年宏观经济的风险在于出口高增长是否可持续，积极因素在于宏观政策仍有余量。她认为，AI硬件出口的高景气可能会在四季度明显调整，主要是终端需求不足以及美国科技企业通过私人信贷募资维持高资本开支的模式难以持续。另外，特朗普访华短期有利于修复中美贸易，但长期难以改变双方供应链自主可控趋势；美伊虽然达成谅解备忘录，但签订最终协议的概率很低，下半年国际油价仍有暴涨风险。

北大汇丰智库副研究员程玉伟在分析2026年二季度粤港澳大湾区经济形势时指出，大湾区经济运行呈现“外热内冷”格局。出口保持较高增速，深圳出口增速领先，机电产品是核心增长引擎；消费端则明显回落，汽车零售拖累突出，港澳文旅消费维持稳步复苏。房地产开发投资持续下行拖累固投整体放缓，但在设备更新政策带动下新动能投资表现活跃，电子信息等AI关联行业持续扩张，家具、纺织、非金属矿物等行业则面临收缩。预计二季度广东GDP增速4.1%，较一季度有所回落，内需修复仍需政策进一步催化。

北大汇丰智库蔡荣回顾2026年第二季度东南亚经贸走势并作出前瞻。2026年东南亚经济增速预计较上年整体放缓，能源价格冲击推升区域通胀与汇率压力，印尼卢比、菲律宾比索和泰铢贬值超过5%。贸易层面，AI相关机电需求是出口高增的主要原因，能源与电子零部件需求带动进口扩容，中国与东盟双边贸易维持高景气。投资层面，AI基础设施、高端制造成为外资流入核心领域，越南外商直接投资规模创五年新高，泰国数据中心投资是突出亮点，东南亚仍是中企出海首选目的地，同时需要关注区域资源主权强化与监管合规趋严的潜在风险。

随后，蔡荣回顾2026年第二季度中国同中东经贸走势，并作出前瞻分析。二季度双边贸易受地缘冲突冲击先探底后修复，中国自中东能源进口显著下降，原油进口来源加速多元化，汽车等大众品类出口承压，变压器等高端制造品展现较强韧性。中企在中东布局以传统基建为基本盘，高端制造、新能源形成增量双主线；中东主权财富基金大幅加仓A股，重点配置中国制造赛道。地缘冲突下中东原油定价影响力边际弱化，而AI算力基建成为区域增长新引擎，阿联酋、沙特阿拉伯领跑全球AI渗透率，在建与规划中的AI数据中心项目为中长期算力扩展提供稳固支撑。

专家点评

左至右：唐晋荣、马琳琳、蔡晓鸣

中山证券研究所副所长唐晋荣指出，预计2026年下半年整体外部环境对中国经济相对有利。中美关系实现阶段性缓和，美伊冲突呈波动中趋缓的趋势，美国通胀整体仍处于可控范围，美联储年内加息概率不高，沃什改革对市场冲击有限，但需关注中欧贸易摩擦可能带来的阶段性扰动。国内经济整体呈现K型分化特征：外需与科技相关行业景气度较高，内需及相关行业则相对较弱，且社消数据偏弱的情况值得重视。政策层面，“十五五”规划强调科技自立自强，宏观经济政策稳中求进的基调有望持续。后续需密切关注国内外AI产业的进展，以及今年7月政治局会议是否提出进一步提振经济的增量政策。

北京大学汇丰商学院金融研究院副院长马琳琳分析了全球货币体系重塑与人民币国际化。她指出，美元长期占据全球货币体系主导地位，未来相当长一段时间内仍将是全球最主要的国际货币。当前全球“去美元化”的本质不是替代美元，而是美元的相关问题动摇了其中立性共识，各国开始进行多元风险对冲，国际货币体系正逐步走向多极共存格局。她强调，人民币国际化不用复制美元路径，应立足完备制造业供应链与实体贸易优势，通过贸易计价锚定、资产留存闭环、独立支付基建、风险渐进可控四步推进，目标是服务跨境经贸降本增效，做强自身产业与金融是最坚实的支撑。

北京大学汇丰商学院长聘副教授蔡晓鸣解读了2026年二季度全国及广东劳动力市场运行情况。目前全国就业总量总体稳定，就业主要矛盾转为“人岗匹配效率”问题，16-24岁青年失业率达15.6%，约为总体水平的3倍，毕业季进一步放大了匹配摩擦；需求端结构分化明显，外需拉动下AI硬件等多个高端制造赛道岗位增量充足，消费、地产相关产业链就业承压；就业质量上，行业工资分化明显，灵活就业规模持续扩大，农民工延续就近就业趋势。其次看广东，广东就业底盘坚实，外贸与先进制造是岗位增量来源，稳就业的关键是推动新动能岗位和青年、技能人才实现高效匹配。

现场交流

互动交流

在交流环节中，与会嘉宾就AI对劳动力市场的影响、人民币国际化可复制的路径等议题展开了充分交流与深入讨论。

未来，北大汇丰智库将继续坚守“植根湾区、服务国家、放眼全球”的发展初心，基于数据分析厘清发展趋势，依托专业视角开展前景研判，为国家发展战略提供更为扎实的智力支撑与决策参考。