近日，《2019-2020年度北大汇丰中国宏观经济形势分析与展望》发布。
报告指出：2019年，在内需走弱、外部经济不确定性加大和中美贸易摩擦持续发酵的复杂局面下，中国经济下行压力加大，预计全年增长6.1%，比上一年下降0.5个百分点。实体经济全年走势前三季度呈现下行趋势，第四季度在外需好转叠加基建加快的情形下，经济边际改善。由于经济持续下行，失业率也较去年有所上升。总需求疲弱使得工业增加值增速继续下降，汽车销售低迷导致消费增速延续下滑趋势，虽然房地产投资保持韧性，基建投资也有所回升，但制造业投资增速大幅下滑拖累整体投资增速下降，受需求走弱和贸易摩擦影响，进出口增速均较去年大幅下降。物价方面，在猪肉供给冲击的影响下，2019年下半年猪肉价格大幅攀升，并带动其他肉类和部分食品价格上涨，导致下半年CPI同比增速突破了4%。但由于总需求依然较弱，全年除食品和能源以外的核心CPI增速还略有下降。全球经济增速下滑导致对大宗商品需求下降，叠加内需不振，使得全年PPI小幅负增长。
2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，也是为实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础的关键时间节点，中央经济工作会议也特别强调了做好经济工作的重要性。预计2020年将出台一系列稳增长政策，逆周期调节力度将超过2019年，使得经济保持基本保持平稳。展望2020年，在中美贸易摩擦放缓和稳增长政策支撑下，预计经济增长将保持平稳，全年可实现6.1%的增速。失业率也将有所下降，但人口老龄化结构性问题不容忽视。工业增长的放缓趋势将持续，继续下降0.4个百分点至5.2%。制造业投资可能维持低位，房地产投资保持较高增速，基建将继续回升，整体投资增速将上行0.1个百分点。消费虽然仍下降0.1个百分点，但下降趋势大为缓解。出口在外部经济增速放缓下将有所下降，增速-1.2%。进口则在内需带动下回升至2.1%。价格方面，预计CPI将冲高回落，尤其是下半年在猪肉供给恢复和基期因素下同比将快速下降至1%附近，全年为3.4%。PPI有望回到正增长，全年增速约1.1%。经济基本面不支持汇率大幅贬值，预计人民币兑美元汇率将稳定在6.8-7.0区间；货币政策将偏向宽松，预计年内仍有两次降准，而财政政策将更加积极，赤字率将达到3%。
报告对中国主要宏观经济指标的预测如下：
北京大学宏观经济与金融研究中心是由北京大学汇丰商学院和平安科技有限公司合作成立的研究机构，由北京大学汇丰商学院院长海闻教授兼任中心主任，美国著名经济学家、2011年诺贝尔经济学奖得主托马斯•萨金特教授担任首席顾问，并由北京大学汇丰商学院的相关领域教授联合平安科技的资深研究人员共同进行多维度、多视角的研究工作。
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（来源：北京大学宏观经济与金融研究中心；作者：梁润）
